押注Topshop失败 尚品卖身

此前屡次传闻现金流紧张和裁员的中国内地时尚电商尚品周1签署卖身协议，将90%的股分以最高不超过人民币2.5亿元（下简称 元 ）的价格出售予赫美团体()。

据交易声明，出售方，即尚品运营实体北京尚品百姿电子商务有限公司（下简称 北京尚品 ）母公司北京新尚品科技发展有限公司（以下简称 新尚品 ）与赫美团体有对赌协议。

新尚品及其实际控制人赵世诚许诺，自交易生效起3个自然年内，首年、次年、最后1个对赌年，北京尚品销售顺次不低于4亿元、6亿元、9亿元，退货率均不得高于24%。另外，协议规定，赵世诚需遵守竞业协议，不得在与尚品存在竞争关系的主体担负任何职务。

除北京尚品外，赫美团体亦以1.5亿元收购新尚品子公司诚宇信（香港）有限公司（以下简称 和诚宇信 ）100%股权。

尚品的卖身和去年年中走秀开创人纪文泓因涉嫌巨额这将是GroundZeroxPercyLau系列于早先发布后首次以实物情势展现在公众眼前走私被抓，让中国高端时尚电商领域两级分化状态加重，1方面是以尚品、走秀为主的品牌式微，另外一方面则是去年已登陆纳斯达克的Secoo Holding Limited (NASDAQ:SECO) 寺库和Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿里巴巴控股的魅力惠两强并进。

2015年，尚品曾传出裁员风波，这是该公司就是Gucci在1984年发布的GucciTennis本日宣布的交易前最后1次出现在资本市场视野，而该公司最新的融资要追溯至2011年的5000万美元。尚品的投资者包括雷军、晨兴资本等。

在应对急剧变化的资本市场和和零售市场，尚品1直积极寻求转型，曾试图从奢侈品销售转型轻奢种别销售，但该转型滞后市场。该公司最新1次赌注则押在与英国时尚巨头Arcadia Group Ltd. 的代理合作上。不过，具有知名高街品牌Topshop/Topman 的英国公司过去两年本身难保，堕入巨额养老金亏空案，公司开创人Philip Green 菲利普 格林亦深堕入有史以来最大的诚信、道德、舆论风波当中，其掌舵的公司本身就有出售的风险。

在尚品与Arcadia Group Ltd. 合作之初，时尚行业研究咨询投资机构No Agency 开创人、首席分析师唐小唐就曾正告，Topshop 的中国市场扩大，需要有待视察尚品的融资能力，由于实体业务的投资风险和回报率及回报周期，都是此前热中投资火热的科技行业的VC/PE不愿触碰的。他同时表示，对Topshop 的合作，先期可能会认为是尚品的1个契机，但现在可能反而成为其融资的阻力， 1个平台过分依托1个品牌，会让投资者忧愁其议价能力。

周1A股午盘休市尚品的正式卖身声明亦印证了唐小唐此前的分析。评论该交易时，唐小唐表示，出售对尚品多是目前最好的选择，他预计该公司目前可能已存在现金流问题，且没法取得进1步融资， 与Topshop的合作打着提高融资能力的算盘，但资本市场的看法其实恰好想法。

尚品此前宣传，公司站10秒钟就能够卖出1件Topshop/Topman中国纺织信息中心、纺织产品开发中心、绍兴市柯桥区科学技术局、绍兴市柯桥区中国轻纺城建设管理委员会、绍兴市柯桥区会展业发展办公室承办 牛崽裤，年销量达100万件。不过尚品提供的数据值得怀疑，以每10秒/件计算，光1年的牛崽裤销量就达315万件，单价100元，销售额即超过3亿，而尚品和赫美团体的对赌协议，首年销售仅为4亿元。作为中国市占率第1的高端电商，寺库2016年销售25.938亿元，GMV 34.702亿元。2017年初，尚品还由于销售假冒Burberry及擅自使用Burberry商标被罚180万。

根据交易声明，新尚品和赵世诚在交易前需要完全剥离两间标的公司的债务。

唐小唐表示，中国高端电商市场的格局变化并未完全停止，走秀亦存在出售可能，寺库则可能会吸引 BT 两强阿里巴巴和腾讯的入股，魅力惠亦存在同业并购或上市的可能。

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